关于天壕节能七日调研报告

30天壕节能--3月6日，7日调研报告

10大流通股东表（1）

10大股东表（2）

总股本结构，和股东人数状况表（3）

从9月份的报表看小非成为股价不能大幅上涨的主要因素，虽然在10月份开始到今年3月初股价一直是走的上升通道，小非也是利用这种趋势，把自己手中的股票基本减持的干干净净的了，包括两个大的散户投资者（桑荣华，陈泽文手中的2014万股），这是通过机构投资者的询问得出的答案，现在流通股主要的机构应该就只剩下是华安基金接近的1000万股，以及一个小的社保基金102万股。剩下的基本就是散户了。下面我们估算一下散户手中的股票数，也就是可以买卖的股票，假设两个机构没有抛售的意愿：22666.75万股-7921万股+1000万+102万=15847万股，现在的股价是12.58元（3月14日收盘价），散户手中的市值是：19.8亿。15847万股相当于总股本的49.5%。如果有人想做这只票只需10-15亿资金就有可能拿下40-50%的筹码，因为按持股的散户结构和成本来看90%的人均股票的成本在13.5-14元之间，换手率来看这段周一直在1-2%是反映了当前获利筹码一种状况。这对一些大资金的机构来言是非常喜欢的，因为股票在流通的部分比较多，来去比较容易，现在又是价格相对的低位，估值也较为合理。散户大部分被套，根据博弈的心理来看散户会持股不动反而减少了机构上拉的阻力。机构收集筹码相对来说就比较容易些，但这个票要启动的话，最快也要到一季度报表公布之后了，反而现在倒是利用大盘和创业板的调整，可以慢慢吸筹了，提前进行布局。因为没有公布公司的分配方案，大部分人只能猜测了，当然我也不列外，不会像千红药业一样搞个突然袭击吧。机构频繁的调研公司（互动平台没有公告，什么原因我也不知道，我是知道公司的证劵部不是向其他公司被重视，这作为企业投资部门的窗口，本次调研中我也再三提出公司要加强这方面的重视程度，以后可能会有改善的。），但如果想马上就赚大钱，可能在短期内不可能发生的，只能是提前潜伏了，这需要大家的耐心和持股毅力。但支撑我们拿下去的信念是，公司处于企业高速发展期（07年成立公司，12年上市，到今年短短不到7年时间，而对于一个新兴的企业5-10年一般是这个公司增长最快的时间段），公司作为一个小企业，有可能在这几年成为这个行业的大公司。首先是国家对环保的高度重视，其次是各地政策的导向和保护，环保作为今后各级领导考核指标之一，我相信企业会最大限度的受惠。公司会超额完成预期的业绩增长。但如果有一天，或一段时间换手率突破5-6%可能就要注意了。可能新的机构筹码吸收的差不多，并且准备拉升这只股票了。我也期待这个时间快点到来。

（这只代表我个人观点，不构成投资建议，股市有风险，买卖需谨慎）

技术层面：第一种可能？）：现在的股价正好是上市之后13年2月份的高位价格附近，按理突破了前面的高位上涨的空间应该到17.5-18。00元，但股价在15.97折回向下了，这有点预料不到，现在主力的手法每天在变，不同的股票变化也不一样，但一点只要那些潜伏在里面没有出来的主力不会就这样结束行情，通过挖这么个大坑，会不会再上，也不是没有可能。第二种可能？）（是我的主观猜测，没有证实过）：主力配合上市公司把股价做下来，3月份一过，4月份可以进行股权激励的进程，一方面做下来股价让新机构建仓，一方面完成股权激励的计划。从盘口看这几天的成交量剧降的有些不正常，那么现在只能按上面说的那样静静的等待了。用时间换空间了。如果这次能够再上，第一目标位20-22元。未来公司在年底前突破市值100亿。

（八）：股价的催化剂：

因为是节能环保行业，又有独特的盈利模式，所以股价的催化剂有以下几点：

1）：外延的并购：比如像控股“宁夏节能投资有限公司”快速进入宁夏铁合金行业余热发电项目、高耗能行业节能环保项目。类似重组收购的标的资产《新疆西拓能源股份有限公司》天然气气压余热项目等。今年这样的并购活动不会停止，看时机和价格公司会随时出击的。

2）：除了自己本身的余热节能项目之外，通过配套大能源公司进行新的节能项目开展，比如新能源的投资项目，光能项目，建筑节能项目，煤气层余热项目等。这些项目只要有一个或多个成功，将会给公司带来200-1000亿的巨大市场，公司本身除了有和清华大学，中国科大学术交流，成立节能大学以外，这些高校的专利也会给天壕公司带来新的创意。

（九）：公司的风险：

9.1）：公司业绩依赖合作方运营效率的风险

9.2）：合作方股权变动及管理层变动导致的风险

9.3）：水泥、玻璃等行业周期性波动、产业政策变动、环保要求日趋严格的影响和风险

9.4）：水泥、玻璃行业技术进步和替代的风险

9.5）：合作方产能扩张的风险

9.6）：合作方财务状况恶化的风险

9.7）：玻璃行业合作方经营业绩波动的风险

9.8）：项目公司增加带来的管理和内部控制风险

9.9）：报告期内客户相对集中的风险

9.0）：还有融资，政策，市场竞争，新项目开发，核心技术流失等等风险。

（十）：公司近期的业务发展目标：

本公司未来五年的经营发展目标是不断革新余热发电技术，巩固在玻璃、水泥行业的优势地位，拓展钢铁、冶金、化工等行业的合同能源管理项目，提升"天壕"品牌价值，增强核心竞争优势和综合竞争实力，在2014 年成为中国最具影响力的支柱性节能服务商。

具体来说，细分板块发展目标如下：

投资模块：进一步提高水泥行业市场份额；充分发挥玻璃行业的技术优势，成为在玻璃行业余热发电市场具有较大市场份额的龙头企业；拓展钢铁、冶金、化工等行业的合同能源管理项目，成为相应行业余热发电合同能源管理领先企业，争取在2014 年投资的合同能源管理项目总装机容量达600mw，成为以合同能源管理模式投运项目最多、总装机规模最大的行业领军企业。

研发设计模块：巩固核心技术优势，保持现有余热发电技术的优势，进一步提高余热利用效率，对钢铁、冶金、化工等行业余热发电技术进行大规模工业化实践。利用天壕低碳技术研究院整合国内余热发电技术研发力量，加快加强公司技术创新体系的建设，紧密围绕公司主营业务不断推出具有高科技含量的新技术，为公司快速发展提供强劲的技术动力。

建设模块：充分发挥丰富的工程建设经验优势和专业的电力建设团队优势，不断完善工程管理制度体系，一方面确保完成本公司合同能源管理项目工程建设任务，另一方面根据整体经营安排和市场需求适当对外开展工程服务。

运营模块：根据连锁规模的扩大调整完善连锁运营管理制度，进一步提高标准化、信息化水平，保障各项目运营的规范、安全、高效，保障本公司对连锁项目的集中、及时、动态管控。根据整体经营安排 ……此处隐藏8077个字……的集约化和集群化发展。突出发展特色生态高效农业，培育一批龙头企业，争创一批特色品牌，不断壮大花卉苗木，名优水果等优势产业规模。加快农业科技进步，提高农村综合生产能力，积极发展农村第三产业，加强农村市场建设和信息化建设，搞活农产品流通，引导特色农产品进入商社集团所属超市。白市驿成功审创了一个白市驿国家级花卉苗木示范区，引入天津市农业科学研究院，大力建设花卉城和农科城，着力搭建现代农业产业载体。加快调整农业产业结构，积极促进一三产业融合，发展壮大生态旅游休闲业，巴渝风情园，陶然居，天赐温泉等一批重点项目。（农家乐）周君记火锅食品工业园被确定为全市首家全国工业旅游示范点。参观时还不到周末，但是农家乐度假村里的热闹景象以足以证明都市后花园的魅力，显示着这个原本远离城区的地方将吸引着越来越多的度假人群，越来越多的财富也将随着人流的到来而来到这里，都市后花园影响日益扩大。除了农家乐，白市驿镇还有一个社会主义新农村试点村居住区――清河村。按照“生产发展，生活宽裕，乡风文明，村容整洁，管理民主”的要求建起来的这个一平方公里的小村子，是一个以明清风格的古城建筑为特色，看起来非常干净清爽并且整齐的居住区。在这个百姓自己出30％，国家出70％的钱建成的新农村居住区里，老村长告诉我们：清河村已经形成了以第三产业为主的发展模式。人均纯收入由3年前的1100余元增至3960元。新修公路1.8公里，人行水泥便道10090米，集中式垃圾坑10个，集中式污水处理池8个，铺设下排管道820米，农户房前屋后绿化美化6万多平方米，2550人饮用自来水，普及率达90%，完成改厕580户，其中沼气池式卫生厕所50户，60%以上农户使用无害化卫生厕所，建设了标准化村卫生室。同时完善卫生管理制度，加大卫生宣传力度，提高村民卫生意识，形成群众自觉关心身体健康和环境卫生，村容村貌大改观。参观末了，老村长还用他不太标准的普通话骄傲地告诉我们：“我们这里将会一年比一年好，明年大家再来还会再变一个样儿。”

3．企业参与的公共设施建设。长期以来，在人们的印象里提供公共设施服务，那是政府的责任，似乎与企业无关。就算企业建立一些公共设施也只是在自己公司附近，以吸引顾客为目的。天津出现的美心洋人街似乎打破了这种惯例。美心洋人街面积4万平方米，由美心集团出资6亿人民币打造。集小吃街、酒吧街、游乐园、休闲公园、欧洲风情园等功能为一体。进入美心洋人街好像走进了一座神秘美丽的童话王国，充满着异国情调。还有以清明上河图以题材建成的宋朝小镇。多元文化汇集，让人饱览众相，大开眼界。是一个让市民们休闲娱乐，特别是小孩增长见识，开阔视野的好地方。在洋人街消费很便宜，吃一个小碗凉面才一元钱。不过最重要的是洋人街风景区是完全免门票的！这很重要，因为这意味着即便是身无分文的穷人也可以来观光游览，旅游不再是只有富人才能拥有的享受。穷人经济学似乎在企业身上也得到了完美的体现。这是一个成功企业回馈社会，造福社会的完好典范。而且

企业也更加名声大震，赢得了好声誉，人们心中都记住了这个能给人们带来福利的好企业。对于政府，企业和市民来说这是一件共赢的事情，修建公园不再只是政府的负担，企业赢得声誉，市民获得福利，政府赢得了和谐社会的建设。

4．新型城乡合作医疗。在我们参观的和城乡民生问题有关的地区和单位里，南岸区新型城乡合作医疗是比较有意义的。在天津南岸区是一个人口多，财政比较宽裕的区。2014年7月1日，南岸区新型城乡合作医疗（简称“新合”）率先在全市启动，城市低收入群体、下岗待业人员、农转非人员以及农村居民，每人每年交纳10元，就可加入“新合”， 符合条件的这部分人的孩子、老人也都纳入了医保范围。这一举措扩大了参保范围，把以前没能纳入医保的边缘贫困人群也纳入其中，参保居民全年累计最高可补助15000元。参合居民因病需要就诊的，必须先到镇级定点医疗机构(含社区卫生服务中心)治疗，需要转院的严格按照就诊流程，实行逐级转诊。如果不按照此程序的，其医药费用不予补偿。据悉，2014年南岸区将力争实现城市低收入群体、下岗待业人员、农转非人员以及农村居民基本医疗保障全覆盖，共20余万人受益。南岸这一做法为我国正在积极探索的城乡统筹医疗保险制度提供了宝贵参考。南岸区政府拿出1000万元，对贫困居民进行医疗补贴。为贫困居民提供免费或优惠医疗服务的是南岸区政府，医院是政府实施救助的平台。并且通过公开招标，实行多元化举办社区卫生服务机构的模式，在全区划出了6个社区卫生服务中心，通过区红十字会，每季度定期与6家社区卫生服务中心进行财务结算，补足医院为贫困居民付出的减免医疗费。不断改革创新，努力实现社区卫生服务资源的最优配置。据南岸区区长介绍，南岸区还将通过信息技术把社保，医疗，卫生，民政四大机构的职能整合，形成一个平台，将所有居民情况纳入数据库，实现各部门信息资源共享，加强各部门的联络，降低政府办公费用。南岸区区长坚定地告诉我们，虽然在新合实施后的半个月里所有的医院都出现了利润大幅减少甚至亏损，但是新合仍然要坚持下去。并且城乡统筹尽量靠近，城乡不必分开，不必两套。也许只有一套做法在实施的时候才能真正消除城乡差别吧。在社区卫生服务中心医疗站里，一个躺在青竹椅上挂吊瓶的老奶奶微笑着告诉我们：“卫生服务中心进入社区真是好啊，方便还便宜。”希望不久之后，不管在城市的社区还是农村的社区，都能看到社区卫生服务中心的踪影，在服务中心里能看到居民们满意的微笑。

二．无奈

城乡统筹，做为一个世界级的难题，确实并不是那么好解决的。在调研的过程中，我们也听到看到了许多的无奈。

铜梁县民政局局长的无奈：虽然我们尽了力，也取得了很大的发展，但是铜梁县财政收入不多，我们的社会保障还是不够，离市区还是有很大的差距…

南岸区政府的无奈：有很多农民农转非以后，就拿着政府补给的钱开始闲着，游手好闲，不去工作，如何劝说这部分人去工作，是我们的一大难题…

行路难，行路难！城乡二元发展这是一个在世界上延续了多年的难题，中国国情特殊，要实现城乡统筹，改革任务非常艰巨，改革任重道远。天津亦是如此！诸多的问题摆在天津政府和天津市民的面前，摆在中国人民的面前，等待着所有人的努力。

结束了为期一周的调研，我们感慨良深。不过正如《关于统筹城乡综合配套改革试验致社会各界的一封信》中所写“面对这样一个世界级的难题，我们既不能坐等中央优惠政策的照顾，也不能依靠中央部门资金项目的支持，唯有直面挑战，在统筹城乡的体制和制度上攻坚。”乘风破浪会有时，直挂云帆济沧海。天津城市繁华的建设和交通，农村欣欣向荣的生产劳作，医疗保障的进步，产业的飞速发展，市长向全

世界公布的纳策邮箱…这一切都让我们感受到了天津的活力和希望。希望天津不负众望，走出一条城乡统筹发展的创新之路。

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